Оценка ценных бумаг
Оценка ценных бумаг имеет свои особенности, определяемые тем, что ценная бумага представляет собой специальную форму существования капитала и одновременно является товаром, обращающимся на фондовом рынке. В соответствии с Гражданским Кодексом ценной бумагой является документ, удостоверяющий, с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Таким образом, оценка ценных бумаг состоит в полном и точном анализе совокупности прав владельца ценной бумаги и определении стоимости этих прав.
Оценка стоимости ценных бумаг, а также детальный анализ финансовых вложений компании, позволяет не только определить рыночную стоимость займов, ценных бумаг, иных форм участия в бизнесе, но и прогнозировать перспективную доходность этих вложений. Оценка рыночной стоимости акций и пакет акций предприятия часто производится через оценку стоимости предприятия (бизнеса).
К ценным бумагам относят облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, коносамент, акции, приватизационные ценные бумаги и другие документы.
Оценка акций предприятия — это, по сути, определение стоимости данной компании (бизнеса), а точнее, той доли стоимости бизнеса, которая приходится на оцениваемый пакет акций.
Оценочная экспертиза может быть проведена для определения рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций, эмитированных открытыми или закрытыми акционерными обществами для решения следующих вопросов:
-
с целью фиксирования стоимости бумаг при купле — продаже;
-
при мероприятиях реструктуризации или полной ликвидации предприятия;
-
в момент внесения бумаг в уставный капитал другой компании;
-
для определения стоимости залога при оформлении кредита;
-
в момент передачи бумаг в доверительное управление;
-
в ситуации, когда нужно выяснить текущую рыночную стоимость компании, а также ее активов.
-
при дополнительной эмиссии акций;
-
с целью привлечения источника внешнего финансирования;
-
при различных имущественных спорах;
-
во время приватизации;
-
в момент перехода на прогрессивные Международные стандарты финансовой отчётности;
-
в процессе разработки индивидуальных бизнес-планов и перспективных инвестиционных проектов.
Этапы оценки:
-
конкретная установка на оценку (определяется сам объект и основная цель оценки, критерии стоимости, сроки выполнения заказа, происходит оформление технического задания и договора на оценку с заказчиком услуг);
-
глубокий анализ уставных и учредительных документов эмитента, а также изучение самой ценной бумаги;
-
идентификация в классификаторе ценных бумаг и соответствующее тестирование по следующим параметрам: вид бумаги, наименование, условия выпуска, положение на рынке, наличие котировок, кто выступает эмитентом, рейтинговая оценка, доходность, ликвидность;
-
подготовка информационной базы оценки, основанной на фундаментальном, техническом, макроэкономическом, отраслевом анализах, а также исходя из финансового положения эмитента;
-
расчет предварительной стоимости и утверждение итоговой величины стоимости ценных бумаг;
-
подготовка отчета об оценке.
Документы для оценки акций*:
-
Копии учредительных документов (Устав, Учредительный договор, Свидетельство о регистрации).
-
Копии проспектов эмиссии, отчетов об итогах выпуска ценных бумаг.
-
Виды деятельности и организационная структура компании.
-
Копии договоров аренды на недвижимое имущество (если есть).
-
Данные бухгалтерской отчетности за последние 3-5 лет (или возможное количество предшествующих периодов):
-
бухгалтерский баланс;
-
отчет о прибылях и убытках.
-
Последнее заключение аудитора (если проводилась аудиторская проверка).
-
Ведомость основных фондов.
-
Инвентарные списки имущества.
-
Данные о всех активах (недвижимости, запасах, векселях, нематериальных активах и пр.).
-
Расшифровка кредиторской задолженности.
-
Расшифровка дебиторской задолженности:
- по срокам образования;
- по видам дебиторской задолженности;
- доля сомнительной задолженности.
-
Информация о наличии дочерних компаний, холдингов (если есть), финансовая документация по ним.
-
Бизнес-план на ближайшие 3-5 лет с указанием планируемой валовой выручки по товарам/услугам, необходимых инвестиций, затрат, чистой прибыли — по годам.
Документы для оценки облигаций*:
При проведении оценки облигаций, которые обращаются на открытом рынке ценных бумаг, необходимо предоставить только документ, свидетельствующий о законном приобретении облигации в собственность (например, договор купли-продажи).
При оценке облигаций, не обращающихся на открытом рынке ценных бумаг, необходимо предоставить следующие документы:
-
Правоустанавливающий документ на облигацию (договор купли-продажи или иное).
-
Параметры выпуска облигации.
-
Учредительные документы предприятия — эмитента (Устав, Учредительный договор, Свидетельство о регистрации).
-
Бухгалтерская отчетность эмитента за последние 3-5 лет (или возможное количество предшествующих периодов) — Бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках.
-
Аудиторские заключения (если проводилась аудиторская проверка) по предоставленной бухгалтерской отчетности.
-
Перечень основных средств эмитента на дату оценки.
-
Данные обо всех активах эмитента (недвижимости, запасах, акциях сторонних обществ, векселях и пр., нематериальных активах — патентах, лицензиях) с расшифровкой.
Документы для оценки векселей*:
-
Копия векселя и договора покупки, или иных документов, подтверждающих права на вексель.
-
Копии учредительных документов эмитента (Устав, Учредительный договор, Свидетельство о регистрации).
-
Данные бухгалтерской отчетности эмитента за последние 3-5 лет (или возможное количество предшествующих периодов): бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках.
-
Ведомость основных фондов.
-
Инвентарные списки имущества.
-
Данные о всех активах (недвижимости, запасах, акциях сторонних обществ, векселях, нематериальных активах и пр.).
-
Расшифровка кредиторской задолженности.
-
Последнее заключение аудитора (если проводилась аудиторская проверка).
-
Расшифровка дебиторской задолженности:
- по срокам образования
- по видам дебиторской задолженности;
- доля сомнительной задолженности.
* Данный перечень документов носит предварительный характер и может быть сокращен или расширен после детального ознакомления оценщика с заданием на экспертизу.